近日，A股上市快递企业陆续发布三季报，数据显示，“反内卷”政策成效持续显现，与此同时，各快递企业业绩出现明显分化，行业正从规模扩张向质量升级深度转型。
业绩分化，韵达净利同比大幅下滑
国家邮政局数据显示，2025年前三季度全国快递业务量累计完成1450.8亿件，同比增长17.2%；业务收入达到10857.4亿元，同比增长8.9%。A股四大上市快递企业呈现出明显业绩分化。
申通快递增速领先，前三季度营业收入385.7亿元，同比增长15.17%；归母净利润7.56亿元，同比增长15.81%，其中第三季度归母净利润同比增幅高达40.32%，展现出强劲的盈利弹性。圆通速递凭借规模优势稳居第二梯队，前三季度营业收入541.56亿元，同比增长9.69%，归母净利润28.77亿元，第三季度已经实现10.97%的同比增长，呈现盈利改善态势。
顺丰控股前三季度营业收入同比增长8.89%；归母净利润83.08亿元，同比增长9.07%，凭借多元化业务布局保持稳健增长。而韵达股份则面临较大压力，前三季度公司实现营业收入374.93亿元，同比增长5.59%，在几家公司中增速最缓，且落后于行业平均数据，其前三季度归母净利润7.30亿元，同比大幅下降48.15%，第三季度净利润同比降幅仍达45.21%，在行业转型期遭遇增长瓶颈。
格局调整，顺丰件量增速领先同行
企业业绩分化直接反映于行业竞争格局变动。第三季度，圆通速递以15.05%的市场份额位居4家企业首位，环比提升0.2个百分点；申通快递市场份额增至13.18%，环比提升0.23个百分点，以小幅优势成功反超韵达；当季韵达完成业务量64.17亿件，同比增长6.61%，增速在四家快递企业中居于末位，市场份额为13%，环比下降0.2个百分点；顺丰第三季度业务延续高增长，总件量达43.1亿票，同比增长33.4%，业务量增速遥遥领先，并带动市场份额环比提升0.9个百分点至8.7%。
单票价格方面，“反内卷”政策成效明显，长期困扰行业的价格战在三季度得到有效遏制，大多数快递企业单票收入呈现企稳回升态势。9月份，申通、圆通、韵达单票收入分别为2.12元、2.21元和2.02元，分别同比增长4.95%、1.09%和0.5%。单票收入基数较高的顺丰控股，9月单票收入为13.87元，虽同比略有下降，但环比增加0.60元，价格体系持续优化。
盈利修复，倒逼企业调整竞争策略
展望未来，行业普遍认为，“反内卷”成效仍将持续，企业盈利修复。同时，政策也将进一步倒逼企业向质量升级转型。
东莞证券认为，9月快递行业数据进一步验证反内卷效果，目前全国多个省市快递企业已发布涨价通知，叠加双十一旺季的启动，河南等地已宣布启动第二轮涨价，行业快递均价回升。参考历史经验，经历了多年的精细化运营后快递企业网络效率较高，业绩弹性更大，预计快递提价和严查低价件将提升快递企业利润率。看好快递行业反内卷背景下加大监管力度，倒逼企业调整竞争策略，后续价格降幅或继续收窄，份额争夺放松将释放快递企业盈利弹性。
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